•理論與應用相結合，既有基本的理論介紹，又注重決策方法的應用。

•案例均來源于酒店項目投資決策第一手材料，且項目類型較為齊備。

•案例分析深入淺出，突出實務操作，旨在培養讀者的實踐能力。

•各章后附有練習思考題，幫助讀者提升分析問題和解決問題的能力。

戰后以來，旅游產業因迅速興起而被舉世公認為朝陽產業。受益于旅游需求迅速增長、旅游消費潛力巨大、相關政策支持、交通條件的大幅改善，旅游產業未來仍將保持快速發展之勢。作為旅游產業內重要的細分行業，酒店業的發展、酒店投資的增長和整個旅游產業的發展相伴而生。進入21世紀，我國已步入酒店投資的高潮期。1999～2007年間，我國酒店業每年的投資額從78.46億元上升為925.07億元，年均增長36%。而2000～2008年間，我國五星級酒店年投資額增長高達361%。業內有預測稱，“十二五”期內，全國每年新建酒店將超過1500家，總投資額近4000億元 。如果加上既有酒店設施的改擴建投入，我國未來酒店投資總額將更加龐大。

與酒店投資急劇膨脹趨勢相對應的另外一種情形是，近年來，我國酒店行業的整體投資收益卻在不斷下降。有資料顯示，從20世紀90年代中期以來，我國酒店的客房閑置率在不斷上升。進入21世紀，全國酒店每年至少有30萬間客房處于閑置狀態，按平均每間客房投資10萬元計算，全國就有300億元的酒店資產閑置。從1994年到2007年的大部分年份內，我國酒店客房供給增長過快，導致酒店市場秩序混亂，過度的價格競爭影響了酒店業的利潤增長。從1996年起，全國酒店平均出租率和利潤率逐年下降，1998年全行業開始出現虧損，一直斷斷續續地維持到了2007年 。

從宏觀上來講，酒店行業這種投資規模激增與投資收益下降的現象顯然是受內在的經濟規律或市場法則所左右的。而從微觀上來說，沒有任何一個酒店項目投資者（或投資機構）不希望其投資項目能夠獲得好的投資收益。對于一個特定的酒店投資項目而言，良好的投資收益當然來源于酒店管理者對其業務的經營管理，但也與該酒店項目投資決策的科學性與合理性有著極大的關系。如何提高酒店投資決策的科學性與合理性，正是本書著述的要旨所在。本書在簡要介紹國內外工程經濟學基本原理與方法的基礎上，系統闡述了酒店項目投資決策分析的理論和方法，并通過選取新建酒店項目、酒店改建項目、公寓式酒店項目、酒店收購項目4種不同類型的酒店投資項目，對具體案例的投資決策進行了比較詳細而深入的分析。

本書是根據作者多年理論教學與實踐工作經驗總結，并吸收國內近幾年酒店投資可行性研究成果，在修改完善“酒店投資與規劃”課程講義的基礎上著述而成。本書的寫作，受益于恩師、曾任世界銀行項目評估專家的張維然先生有關項目投資決策分析課程的教誨以及先生所提供的投資項目可行性研究的工作經歷。國內著名的投資學專家黃渝祥先生開設的有關項目國民經濟評價、財務經濟學等專題講座，也使作者在項目決策分析系統理論的把握上獲益匪淺。此外，作者本人在任職上海方策管理咨詢有限公司期間曾積累大量項目可行性研究案例，本書案例之一即是根據作者當時所負責完成的一個酒店投資案例報告的基礎上重新整理而成的，而書中其他案例則根據網絡文獻修改完善而成 。作者在此對上述恩師以及所用網絡文獻的作者致以誠摯的謝意！

本書初稿完成后，已連續兩年作為湖南師范大學旅游學院旅游管理專業碩士研究生“酒店規劃與投資”課程的專用教材，取得了較好的教學效果。周樹雄、李柏、譚偉明、何小梅、楊晶、馬伏英、肖和華等同學為本書的定稿提出了寶貴的修改意見。同時，周樹雄、宋鎮清、李柏、馬伏英、危湘衡同學以及本院教師唐宇凌博士參與并負責完成了書中所有計算過程的校核與部分案例的分析工作。我的女兒段晨同學則利用暑假參與完成了部分案例的收集與分析整理工作。因此，本書可以認為是師生合作與共同努力的結晶。

本書的出版得到湖南師范大學博士啟動項目《旅游企業多元化經營與企業價值關系研究》（2010BQ26）課題經費的贊助；中國水利水電出版社的雷順加先生對本書的出版提供了大量無私的幫助，作者在此一并致謝!

由于作者水平有限，書中一定存在不少缺點，歡迎廣大讀者批評指正。

目 錄
前言
第1章 酒店投資決策分析概述 1
1.1 酒店與酒店業特性 1
1.1.1 酒店及其產品屬性 1
1.1.2 酒店產業特性 3
1.2 酒店行業的發展趨勢 4
1.2.1 西方酒店業的發展歷程 4
1.2.2 世界酒店業的發展趨勢 5
1.3 酒店投資決策分析簡介 7
1.3.1 酒店投資的一般含義 7
1.3.2 酒店投資決策的含義 8
1.3.3 項目投資決策分析的工作順序 10
1.3.4 酒店投資決策分析的目的要求 10
1.3.5 酒店投資決策分析的主要內容 11
練習與思考 14
第2章 酒店投資決策分析的方法論基礎 15
2.1 資金的時間價值與等值計算 15
2.1.1 資金的時間價值 15
2.1.2 資金等值與現金流量圖 16
2.1.3 資金等值計算公式 18
2.1.4 利息與利率 23
2.2 投資方案的評價判據 26
2.2.1 投資回收期 26
2.2.2 凈現值和年度等值 28
2.2.3 內部收益率 30
2.3 投資方案的比較和選擇 32
2.3.1 方案之間的相互關系 32
2.3.2 獨立方案的比較和選擇 33
2.3.3 互斥方案的比較和選擇 34
練習與思考 39
第3章 酒店投資項目的市場分析 41
3.1 市場調查與預測 41
3.1.1 市場調查 41
3.1.2 供需預測 42
3.1.3 價格預測 43
3.2 投資環境分析 44
3.2.1 政治環境因素 44
3.2.2 經濟環境因素 45
3.2.3 社會環境因素 45
3.2.4 技術環境因素 45
3.3 競爭力分析 46
3.3.1 競爭優劣勢分析 46
3.3.2 競爭力對比分析 47
3.4 市場定位分析 47
3.4.1 市場細分的作用 47
3.4.2 市場細分的類型 48
3.4.3 目標市場的選擇 48
3.5 投資區位分析 48
3.5.1 項目選址應考慮的因素 49
3.5.2 項目選址的原則與要求 50
練習與思考 53
第4章 酒店投資項目的投資與收益估算 54
4.1 酒店投資項目的投資估算 54
4.1.1 酒店項目投資的投資構成 54
4.1.2 固定資產投資的估算 56
4.1.3 流動資金的估算 59
4.2 酒店投資項目的收益估算 61
4.2.1 投資收益的來源 61
4.2.2 經營成本的估算 63
4.2.3 折舊費、攤銷費和所得稅的估算 63
4.2.4 利潤、投資收益的估算 64
4.2.5 現金流量表 64
練習與思考 67
第5章 酒店投資項目的盈利與償債能力分析 69
5.1 項目盈利能力分析 69
5.1.1 項目盈利能力指標 69
5.1.2 項目全部投資的盈利能力 70
5.1.3 項目自有資金的盈利能力 71
5.2 項目償債能力分析 75
5.2.1 項目償債能力指標 76
5.2.2 項目資金來源與運用的平衡 78
5.2.3 項目資產負債結構及流動性 81
練習與思考 83
第6章 酒店投資項目的不確定性分析 85
6.1 不確定性條件下的盈虧平衡分析 85
6.1.1 內涵及其作用 85
6.1.2 盈虧平衡分析原理 86
6.1.3 盈虧平衡點的計算方法 87
6.2 不確定性條件下的敏感性分析 89
6.2.1 內涵及其作用 89
6.2.2 單因素敏感性分析的步驟 89
6.2.3 敏感性分析方法的應用 91
6.3 不確定性條件下的風險分析 93
6.3.1 不確定性與風險分析的關系 93
6.3.2 風險決策分析的方法與應用 94
6.4 不確定性條件下的決策準則 98
練習與思考 99
第7章 酒店投資決策分析的應用案例 100
7.1 高星級酒店新建項目的投資分析 100
7.1.1 項目背景 100
7.1.2 財務數據預測 102
7.1.3 項目財務評價 106
7.1.4 項目不確定性分析 110
7.2 公寓式酒店項目的投資分析 111
7.2.1 方案概述 111
7.2.2 投資方案盈利能力的比較分析 113
7.2.3 分析結論與投資建議 118
7.3 酒店改建項目的投資分析 119
7.3.1 項目背景 119
7.3.2 財務數據估算 119
7.3.3 項目財務評價 124
7.3.4 不確定性分析 126
7.3.5 評價結論與建議 127
7.4 酒店收購與改建項目的投資比較分析 128
7.4.1 項目方案概述 128
7.4.2 整層購買方案的財務評價 129
7.4.3 辦公樓改造方案的財務評價 130
7.4.4 項目投資方案的不確定性分析 132
7.4.5 分析結論與建議 133
練習與思考 134
參考文獻 136

1. 酒店服務英語口語快速突破 [周琪棋 編著]
2. 終極酒店服務口語一本就夠（全情景詞匯加強版） [主編 成應翠 韓偉]
3. 酒店飯店服務口語一學就會（全情景應急版） [強臻 劉莉 編著]
4. 酒店飯店口語 900句：老外都這樣說（易攜口袋版） [李媛媛 向美霞 編著]
5. 飯店計算機信息管理（第二版） [周賀來 李會玲 周天琦]
6. 飯店計算機信息管理 [周賀來 主編]